هو الخيار تداول لعبة مجموع صفر

24/7 ستريت St.

تحليل ثاقبة وتعليقات للمستثمرين الأمريكيين والعالميين للأسهم.

لماذا تجارة هي لعبة صفر مجموع.

أكتب سلسلة ل سليت تسمى & كوت؛ نصيحة سيئة & كوت؛ التي أخذت المشورة الاستثمارية المشتركة ولكن الفقراء وشرح لماذا هو & # 8217؛ s سيئة. أحد موضوعاتي الثابتة هو أنه في معظم الحالات كلما زادت التجارة، كلما كنت أسوأ. المنطق وراء ذلك هو أنه على عكس الاستثمار، التداول هو لعبة صفرية: كل دولار & كوت؛ فاز & كوت؛ يجب أن يكون تاجر واحد & كوت؛ فقد & كوت؛ من جانب آخر. (عندما ترمى في تكاليف المعاملات، وعلاوة على ذلك، يصبح التداول لعبة سالبة المجموع: معظم التجار يفقدون.)

قول أحد القراء سليت أن هذا المنطق كان وهمية، أن التداول ليس لعبة صفرية، لأنه إذا كنت تشتري مخزون في 5 $، وأنه يذهب إلى 10 $، و $ 5 جعل لكم لا يخرج من شخص آخر & # 8217؛ s جيب . القارئ يفتقد تمييز مهم، ولكن الاستجابة شائعة، لذلك هنا & # 8217؛ s تفسير أطول.

أولا، يجب عليك التمييز بوضوح بين & كوت؛ الاستثمار & كوت؛ و & كوت؛ التداول. & كوت؛ يعرف كل مشارك في السوق هذه المصطلحات بشكل مختلف، ولكن في الوقت الحالي، لنفترض أن & كوت؛ الاستثمار & كوت؛ يعني عقد محفظة من الأسهم لفترة كاملة (أي فترة & # 8211؛ يوم أو شهر أو سنة أو عقد أو قرن). ومثل، التجارة، ومثل. وفي الوقت نفسه، يعني تحويل الأسهم خلال الفترة بهدف تجاوز مجرد & كوت؛ الاستثمار & كوت؛ إرجاع. (لا يوجد سبب آخر للتجارة).

الاستثمار في محفظة متنوعة من الأسهم هو عادة لعبة مبلغ إيجابي: الأسهم عادة ما ترتفع، وعندما تفعل، & كوت؛ المستثمرين & كوت؛ جني المال. الطريقة الوحيدة لتجاوز & كوت؛ عائد الاستثمار & كوت؛ وفي الوقت نفسه، لشراء الأسهم الجيدة وبيع سيئة منها. إذا كان التاجر يفعل ذلك جيدا، فسيتجاوز السوق (أو & كوت؛ الاستثمار & كوت؛). الأسهم يجب أن تكون مملوكة من قبل شخص، على الرغم من & # 8211؛ حتى الأسهم السيئة & # 8211؛ والتاجر الذي اشترى الأسهم السيئة من أفضل المتداول سوف تأخر عائد الاستثمار. في حالة وجود اثنين فقط من المتداولين، فإن التاجر الفائز سيتجاوز عائد السوق بالضبط بالمبلغ الذي يخسره المتداول الخاسر (قبل التكاليف).

في مقال يدعى & كوت؛ الحساب الحسابي للإدارة النشطة & كوت؛ يشرح الأستاذ ويليام شارب الظاهرة بهذه الطريقة: يجب أن يكون العائد الإجمالي لجميع المتداولين في السوق مساويا لعائد السوق. إذا ارتفع السوق بنسبة 10٪، وبعبارة أخرى، يجب أن يكون العائد الإجمالي لجميع التجار أيضا 10٪ (على افتراض أنهم جميعا ما زالوا مستثمرين بالكامل ولا يحافظون على نسبة مئوية من محفظتهم نقدا، وهو آخر & كوت؛ السوق ومثل؛).

لتطبيق هذا على مثال القارئ أعلاه، دعنا نفترض أن & كوت؛ العائد الاستثماري & كوت؛ من الأسهم في السؤال هو 5 $ (هذه الخطوة من 5 $ إلى 10 $). على افتراض أن القارئ عقد الأسهم للفترة بأكملها، وقال انه أو انها قد جعلت 5 $. ولكن بدلا من الاحتفاظ بالسهم طوال الفترة، حاول القارئ تجاوز & كوت؛ العائد الاستثماري & كوت؛ من خلال تداول الأسهم ذهابا وإيابا مع تاجر آخر، فإن العائد الإجمالي لكلا المتداولين لا يزال يساوي 5 دولارات. اعتمادا على المهارة النسبية (أو الحظ) من التجار، ومع ذلك، فإن عودة كل تاجر معين قد تكون مختلفة جدا: تاجر واحد قد جعل 3 $ في حين أن الآخر جعل $ 2. أو قد يجعل المرء 5 دولارات في حين أن الآخر جعل $ 0. أو قد يجعل المرء 10 دولارات بينما يفقد الآخر 5 دولارات.

هي خيارات الصفر مجموع اللعبة؟

المسؤول يأخذ نهج بسيط لمنتج معقد.

مارك ولفينجر.

معظم الناس يعتبر تداول الخيارات لتكون لعبة مجموع صفر. عندما تقوم بإجراء تجارة، يأخذ شخص ما الجانب الآخر وعندما يكسب أحدكم، يفقد الآخر مبلغا مساويا. من هذا التعريف أنه من الصعب أن يجادل بأن مصطلح & لسكو؛ صفر لعبة المجموع و [رسقوو]؛ لا ينطبق على الخيارات، والتداول بشكل عام.

ومع ذلك، أنا جعل هذه الحجة.

عندما يقرر المتداول بيع عقد محدد عندما يرتفع إلى 75 دولارا للسهم الواحد، قد يقوم المتداول بالتوقف العقلي، أو يدخل أمر بيع غك (جيد)، مع وسيطه. عندما يباع السهم، التاجر سعيد بالنتيجة. متأكد من الأسهم قد تتحرك أعلى، ويمكن للمرء أن يجادل أن تاجرنا & لسكو؛ فقدت و [رسقوو]؛ المال عن طريق البيع وأن & لوت؛ & رسكو؛ المشتري & رسكو؛ يجني المال. مع وجهة النظر هذه، التداول هو لعبة مجموع صفر. أنا و رسكو؛ ليرة لبنانية تسلم أن المشتري كسب المال، ولكن ليس على حساب البائع.

أنا أفضل أن ننظر في الأمر بهذه الطريقة: حصل تاجرنا على الربح الذي كان يأمل في كسبه، وعندما حدث ذلك، وقال انه / انها عن طيب خاطر نقل ملكية الأسهم لتاجر آخر. مرة واحدة في الموقف هو خارج الحساب، التاجر لا يجعل ولا يفقد أي شيء. ولا يؤثر أي تغيير في قيمة المخزون إلا على المالك الجديد. ولا توجد خسارة مقابلة من جانب المتداول الذي باع الأسهم. جعل أحد التجار خروج رشيقة، وقبلت الربح، والآن تاجر مختلف لديه استثمار جديد.

معظم العالم ينظر في خيارات مختلفة. ولكن أنا لا.

إذا اشتريت خيار المكالمة وكسب الربح عن طريق البيع بسعر أعلى، ليس هناك سبب للاعتقاد بأن البائع أخذ خسارة مقابل مكاسب بلدي. وقد يكون البائع قد خفف من اللعب وحقق ربحا أكبر مما فعلت.

الفكر أن الخيارات تمثل لعبة مجموع صفر يفترض أن جميع الصفقات هي مسرحيات مستقل، وأنه إذا كنت الربح، يجب أن يكون الشخص الآخر قد فقدت. تماما كما قرر تاجرنا أعلاه أن نقل ملكية الأسهم إلى مستثمر آخر سيكون فكرة جيدة بسعر 75 $ / سهم، وكذلك يفعل كاتب المكالمة المغطاة.

عندما أبيع مكالمة مغطاة، يسرني عندما يرتفع السهم فوق سعر الإضراب. وهذا يعني أنني سوف تكسب الربح المطلوب. أفضل من ذلك & مداش؛ إذا كان التجمع الكبير يأتي قريبا، وسوف تكون قادرة على الخروج من التجارة مع ربما 90٪ من هدفي النقدية. لماذا هذا جيد جدا عندما يتم التضحية 10٪ الماضي؟ بسبب الوقت. إذا كان لا يزال هناك العديد من الأسابيع المتبقية قبل وصول يوم انتهاء، يمكنني إعادة استثمار أموالي في وضع آخر واستخدام نفس النقدية لكسب أكثر من أن 10٪ غادر على الطاولة.

قد يكون صحيحا أن الشخص الذي اشترى دعوتي سجل فوزا كبيرا (إذا لم تكن التجارة تحوط)، ولكن هذا ليس خسارتي. في الواقع، كان مكسب إضافي (في السيناريو المقدم).

وقد صممت خيارات لنقل المخاطر. في المثال المكالمة المغطاة، قبل البائع النقد للمساعدة في تحقيق الربح المستهدف. من خلال القيام بذلك، وقال انه / انها أخذت طيب خاطر النقدية للحد من إمكانات الربح للتجارة. ومع ذلك، فإن النقطة هي أنه لا يوجد ربح محتمل للتضحية. وكان بائع المكالمة قد باع الأسهم بسعر الإضراب (75 دولارا) وحصل على ربح أقل من كاتب المكالمة المغطى، الذي جمع 75 دولارا بالإضافة إلى علاوة الخيار.

الخيار المشتري أخذت على مخاطر محدودة. إذا كان السهم لم يرتفع بعيدا بما فيه الكفاية أو بسرعة كافية، أن المشتري كان قد حصل على خسارة.

لا أرى أي شيء يشبه لعبة قيمة صفر في المعاملات خيارات التحوط. وأنا أفهم أن الآخرين يرون أنه أبيض وأسود: إذا اكتسب واحد، والآخر فقدت. ولكن هذا تبسيط مفرط.

مقالة مطبوعة من إنفستوربليس ميديا، إنفستوربليس / 2011/04 / أر-أوبتيونس-a-زيرو-سوم-غيم /.

& كوبي؛ 2017 إنفستوربليس ميديا، ليك.

المزيد من إنفستوربليس.

المزيد حول إنفستوربليس:

بيانات السوق المالية مدعوم من فينانسيالكونتنت سيرفيسز، Inc. جميع الحقوق محفوظة. ونقلت ناسداك تأخر 15 دقيقة على الأقل، وجميع الآخرين 20 دقيقة على الأقل.

كوبيرايت & كوبي؛ 2017 إنفستوربليس ميديا، ليك. كل الحقوق محفوظة. 9201 كوربورات بلفد، روكفيل، مد 20850.

لعبة محصلتها صفر.

ما هو "صفر صفر لعبة"

صفر المبلغ هو وضع في نظرية اللعبة حيث كسب شخص واحد يعادل خسارة آخر، وبالتالي فإن صافي التغير في الثروة أو المنفعة هو صفر. قد يكون لعبة مجموع صفر عدد قليل من لاعبين اثنين، أو الملايين من المشاركين.

يتم العثور على ألعاب صفر مبلغ في نظرية اللعبة، ولكن هي أقل شيوعا من ألعاب غير صفرية المبلغ. لعبة البوكر والقمار هي أمثلة شعبية من الألعاب صفر المبلغ منذ مجموع المبالغ التي فاز بها بعض اللاعبين يساوي الخسائر مجتمعة من الآخرين. ألعاب مثل الشطرنج والتنس، حيث هناك واحد الفائز والخاسر واحد، هي أيضا ألعاب صفر المجموع. وفي الأسواق المالية، تعتبر الخيارات والعقود الآجلة أمثلة للألعاب صفرية، باستثناء تكاليف المعاملات. لكل شخص يكسب على عقد، هناك طرف مقابل يفقد.

كسر أسفل 'صفر الصفر لعبة'

في نظرية اللعبة، وغالبا ما يستشهد لعبة مطابقة بينيس كمثال على لعبة مجموع صفر. اللعبة تنطوي على لاعبين اثنين، A و B، في وقت واحد وضع قرش على الطاولة. يعتمد العائد على ما إذا كانت البنسات مطابقة أم لا. إذا كان كل من البنسات هي رؤساء أو ذيول، لاعب A يفوز ويحافظ على لاعب ق، إذا لم تتطابق، لاعب ب يفوز ويحافظ على لاعب ق.

هذه هي لعبة صفر المبلغ لأن مكاسب لاعب واحد هو خسارة الآخر. وترد في الجدول أدناه المردودات للاعبين A و B، مع الرقم الأول في الخلايا (أ) من خلال (د) يمثل المردود اللاعب A، والعد الثاني لاعب بلايبوف. كما يمكن أن يرى، و بلايوف مجتمعة ل A و B في جميع الخلايا الأربعة هو صفر.

معظم استراتيجيات نظرية اللعبة الشعبية الأخرى مثل معضلة السجين، مسابقة كورنوت، لعبة حريش والحائط الجمود هي مبلغ صفر.

أما الألعاب الصفرية فهي عكس المواقف المربحة للجانبين - مثل اتفاقية التجارة التي تزيد بشكل كبير من التجارة بين دولتين - أو حالات خاسرة، مثل الحرب على سبيل المثال. غير أن الأمور في الحياة الواقعية ليست دائما واضحة جدا، وكثيرا ما يصعب تحديد المكاسب والخسائر.

ومن المفاهيم الخاطئة الشائعة التي يراها البعض أن سوق الأسهم هي لعبة صفرية. وليس الأمر كذلك، حيث إن المستثمرين قد يدفعون أسعار الأسهم إلى أعلى أو هبوطا تبعا لعوامل عديدة مثل التوقعات الاقتصادية وتنبؤات الأرباح والتقييمات دون تغيير سهم واحد. في نهاية المطاف، يرتبط سوق الأسهم ارتباطا لا ينفصم بالاقتصاد الحقيقي، وكلاهما أدوات قوية لخلق الثروة بدلا من الألعاب صفر المجموع.

'صفر صفر لعبة' نظرية & أمب؛ خلفية.

نظرية اللعبة هي دراسة نظرية معقدة في الاقتصاد. العمل الرائد لعام 1944 "نظرية الألعاب والسلوك الاقتصادي"، الذي كتبه عالم الرياضيات الأمريكي المجري جون فون نيومان وشارك في كتابة أوسكار مورجنسترن، هو النص الأساسي. نظرية اللعبة هي دراسة صنع القرار الاستراتيجي بين اثنين أو أكثر من الأحزاب الذكية والعقلانية. وتستخدم النظرية، عند تطبيقها على الاقتصاد، الصيغ والمعادلات الرياضية للتنبؤ بالنتائج في المعاملة، مع مراعاة العديد من العوامل المختلفة، بما في ذلك المكاسب والخسائر والأمثل والسلوكيات الفردية.

نظرية اللعبة يمكن استخدامها في مجموعة واسعة من المجالات الاقتصادية، بما في ذلك الاقتصاد التجريبي، والذي يستخدم التجارب في بيئة تسيطر عليها لاختبار النظريات الاقتصادية مع نظرة أكثر واقعية في العالم. من الناحية النظرية، يتم حل لعبة المجموع صفر عن طريق ثلاث حلول، لعل أبرزها هو توازن ناش، الذي طرحه جون ناش في كتابه "الالعاب غير التعاونية" عام 1951. ينص توازن ناش على أن اثنين أو أكثر من المعارضين في فإن اللعبة، مع العلم بخيارات بعضهم البعض، وأنها لن تحصل على أي فائدة من تغيير اختيارهم، وبالتالي لن تحيد عن اختيارهم.

'صفر صفر لعبة' & أمب؛ اقتصاديات.

عندما تطبق تحديدا على الاقتصاد هناك عوامل متعددة للنظر عند فهم لعبة صفر المبلغ. لعبة صفر مجموع يفترض نسخة من المنافسة الكاملة ومعلومات مثالية. أي أن كل من المعارضين في النموذج لديهم كل المعلومات ذات الصلة لاتخاذ قرار مستنير. ولأخذ خطوة إلى الوراء، فإن معظم المعاملات أو الصفقات هي بطبيعتها ألعاب غير صفرية لأنه عندما يوافق طرفان على التجارة يفعلان ذلك على أساس أن السلع أو الخدمات التي يتلقونها هي أكثر قيمة من السلع أو الخدمات التي يتاجرون بها فإنه، بعد تكاليف المعاملات. وهذا ما يسمى بالمبلغ الإيجابي، وتندرج معظم المعاملات ضمن هذه الفئة.

الخيارات والتداول الآجلة هي أقرب مثال عملي لسيناريو لعبة المجموع صفر. الخيارات والعقود الآجلة هي الرهانات على علم أساسا على ما سيكون السعر المستقبلي لسلعة معينة في إطار زمني صارم. في حين أن هذا هو شرح مبسط جدا للخيارات والعقود الآجلة، عموما إذا كان سعر تلك السلعة يرتفع (عادة ضد توقعات السوق) في ذلك الإطار الزمني، يمكنك بيع العقود الآجلة في الربح. وهكذا، إذا كان المستثمر يجعل المال من هذا الرهان، وسوف يكون هناك خسارة المقابلة. هذا هو السبب في العقود الآجلة والخيارات التداول غالبا ما تأتي مع إخلاء المسؤولية لعدم القيام بها من قبل التجار عديمي الخبرة. ومع ذلك، توفر العقود الآجلة والخيارات السيولة للأسواق المقابلة ويمكن أن تكون ناجحة جدا للمستثمر أو الشركة المناسبة.

ومن المهم أن نلاحظ أن سوق الأسهم عموما غالبا ما يعتبر لعبة صفرية، وهو مفهوم خاطئ، جنبا إلى جنب مع غيرها من سوء الفهم الشعبي. تاريخيا وفي الثقافة المعاصرة سوق الأسهم في كثير من الأحيان يساوي القمار، والتي هي بالتأكيد لعبة صفر مجموع. عندما يشتري المستثمر مخزونا، فهو نصيب من ملكية شركة تخول للمستثمر جزءا من أرباح الشركة. قيمة الأسهم يمكن أن ترتفع أو تنخفض اعتمادا على الاقتصاد ومجموعة من العوامل الأخرى، ولكن في نهاية المطاف، ملكية هذا المخزون سوف يؤدي في نهاية المطاف إلى الربح أو الخسارة التي لا تقوم على فرصة أو ضمان فقدان شخص آخر . في المقابل، القمار يعني أن شخص ما يفوز في المال من الآخر الذي يفقده.

وهناك أساطير أخرى من هذا القبيل تتعلق بسوق الأوراق المالية، وبعضها يشمل: انخفاض الأسهم يجب أن ترتفع مرة أخرى في مرحلة ما، والأسهم التي ترتفع يجب أن تنخفض، فضلا عن أن سوق الأسهم هو حصرا للأثرياء للغاية.

سبعة خيارات الخرافات ديبونكيد.

ومن الناحية النظرية، يبدو من الصحيح القول بأن كل عقد لديه مشتري وبائع، وعندما يفقد المشتري البائع يفقد (والعكس بالعكس). ولكن هذه النظرية تتجاهل شيئا مهما جدا: صناع السوق.

على عكس المشترين والبائعين من الخيارات التي تقوم بتداولها على أساس فكرة من حيث أن الأسهم سوف تتداول في المستقبل (صعودا أو هبوطا، أو شقة)، صانع السوق المهنية لا يجعل الرهان الاتجاه. بدلا من ذلك، فإنها تأخذ الجانب الآخر من التجارة ببساطة لتلبية الطلب من عملائها، وسوف ننظر عادة إلى التحوط فورا أنفسهم في موقف محايد، وعادة عن طريق شراء أو بيع (أو تقصير) بعض المبلغ من الأمن الأساسي، أو شراء أو بيع عقد خيار آخر.

صناع السوق أيضا بطبيعتها العمل على جانبي كتاب النظام، لذلك قد يكون الطلب الذي يملأ أمر المشتري في ضربة واحدة، وفي الوقت نفسه يكون محاولة ملء أمر البائع في إضراب مختلف. وخلاصة القول هو أن كنت وصانع السوق يمكن أن تجعل كل من المال، وبالتالي فإن النتيجة لم تكن لعبة مجموع صفر.